Commentaires des gestionnaires
Le Portefeuille FDP Revenu fixe mondial de série A a enregistré un rendement net de 2,0 % pour les six premiers mois de l’année 2024, alors qu’il était de 7,1 % pour l’année 2023. Le Portefeuille FDP Revenu fixe mondial de série I a déclaré un rendement net de 2,7 % pour les six premiers mois de l’année 2024.
L’indice du Portefeuille a généré un rendement de 1,8 % pour les six premiers mois de 2024. La portion investie dans le marché des obligations mondiales à rendement élevé (tel qu’il est mesuré par l’indice mondial à rendement élevé ICE BofAML couvert pour la devise) a été particulièrement porteuse pour l’indice, ce dernier ayant enregistré un rendement de 3,2 % durant la période. Cette catégorie d’actifs continue de bénéficier de l’embellie relative des perspectives de réduction de l’inflation sans effet majeur sur la croissance économique. Comme en 2023, les écarts de crédit, tant pour les obligations à rendement élevé que pour les prêts bancaires, se sont rétrécis depuis le début de l’année, permettant aux obligations de gagner en valeur. Les écarts de taux atteignent maintenant des niveaux historiquement bas, ce qui démontre l’optimisme des investisseurs ainsi que l’appétit renouvelé pour les titres à revenu fixe qui procurent maintenant des rendements à échéance plus intéressants que dans la dernière décennie, alors que les taux étaient à leur plus bas.
L’inflation dépassant généralement les cibles fixées par les banques centrales, celles- ci ont maintenu des politiques monétaires restrictives et des taux directeurs élevés ou procédé à un nombre très limité de baisses prudentes. Malgré les reports des réductions de taux par plusieurs banques centrales, dont la Réserve fédérale américaine (Fed), les investisseurs demeurent optimistes que des baisses surviendront avant la fin de l’année et qu’elles ne s’accompagneront pas d’un repli sévère de l’économie.
Pour sa part, le Portefeuille FDP Revenu fixe mondial maintient une pondération élevée en obligations de sociétés à rendement élevé et a donc bénéficié du rétrécissement des écarts de crédit. En revanche, ces écarts atteignant maintenant des niveaux historiquement bas, le gestionnaire de portefeuille a augmenté la qualité du crédit des titres du Portefeuille depuis le début de l’année afin d’en réduire progressivement le risque de crédit.
Faible / Moyen 
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