Le Portefeuille FDP Équilibré revenu de série A a enregistré un rendement net de 2,0 % pour les six premiers mois de l’année 2024, alors qu’il était de 8,0 % pour l’année 2023.
Le marché obligataire, tel qu’il est mesuré par l’indice obligataire universel FTSE Canada, a enregistré un rendement de – 0,4 % pour les six premiers mois de 2024. Le rendement négatif de l’indice s’explique principalement par la pentification de la courbe des taux et la baisse des attentes en matière de réduction du taux directeur dans un avenir prochain. Ces effets négatifs sur le rendement du Portefeuille ont été atténués par le rétrécissement continu des écarts de crédit, ainsi que par l’augmentation des rendements à l’échéance.
La légère baisse du taux directeur en début juin 2024 (la première depuis le début de la pandémie de COVID-19, en mars 2020) a été bien reçue au pays et a soutenu les marchés boursiers canadiens. L’économie demeure résiliente et les investisseurs sont optimistes. Le marché boursier canadien, tel qu’il est mesuré par l’indice composé S&P/TSX, a obtenu un rendement de 6,1 % pour les six premiers mois de l’année 2024, stimulé par les titres des secteurs de l’énergie et des matériaux.
Aux États-Unis, la Réserve fédérale américaine a interrompu ses hausses de taux jusqu’à la fin du mois de juin 2024, maintenant son taux directeur dans la fourchette de 5,25 %-5,50 %. Une première baisse fort attendue a été maintes fois retardée en raison de la persistance de l’inflation, qui demeure au-delà du taux cible, ainsi que par le malaise que pourrait susciter une réduction avant les élections de novembre.
Le marché boursier américain, tel qu’il est mesuré par l’indice S&P 500, a affiché un rendement de 19,6 % en dollars canadiens pour les six premiers mois de 2024. Comme dans le cas de l’indice MSCI Monde, les titres de style croissance (particulièrement ceux du groupe surnommé les Magnificent 7, composé des sept plus grandes sociétés technologiques américaines) se sont avérés la principale source des gains pour les six premiers mois de 2024, tendance qui se perpétue depuis 2023. Ces sept titres représentent d’ailleurs maintenant 30 % de l’indice S&P 500.
Le marché boursier mondial, tel qu’il est mesuré par l’indice MSCI Monde, a obtenu un rendement de 16,0 % en dollars canadiens pour les six premiers mois de l’année 2024. La pause des hausses des taux directeurs dans les grands marchés mondiaux (et même les légères baisses dans certains pays), ainsi que la probabilité croissante d’une stabilisation de l’inflation à des niveaux raisonnables (c’est-à-dire à l’intérieur des fourchettes cibles des banques centrales), ont aidé les titres de style croissance à surpasser à nouveau ceux de style valeur durant les six premiers mois de 2024, une conjoncture dont les sociétés technologiques continuent de profiter largement.
Pour sa part, le dollar canadien s’est déprécié d’environ 1,6 % face au dollar américain, ce qui a eu une incidence positive sur les rendements des investisseurs canadiens détenant des actifs libellés en dollars américains.
Sur une base relative et avant les frais de gestion, le rendement du Portefeuille FDP Équilibré revenu a été supérieur à celui de son indice combiné pour les six premiers mois de 2024. Le rendement positif relatif du Portefeuille FDP Équilibré revenu est essentiellement dû à ses placements en actions canadiennes et en titres à revenu fixe.
Sur le plan du positionnement, le Portefeuille est demeuré surpondéré en actions par rapport à ses pairs et a maintenu une surpondération des titres canadiens.
Les enjeux de 2023 sont demeurés pertinents durant les six premiers mois de 2024. L’inflation est généralement maîtrisée dans les grands marchés mondiaux et certaines banques centrales ont procédé à des baisses timides. Cependant, les tensions géopolitiques en Europe et au Moyen-Orient continuent de freiner les ardeurs des investisseurs à l’égard des marchés internationaux, qui se tournent plutôt vers le marché américain. Au Canada, l’inflation s’est résorbée et a atteint la fourchette cible de la Banque du Canada, ce qui a permis la première baisse du taux directeur depuis plus de quatre ans. Cette réduction attendue a fait plaisir aux investisseurs et aux consommateurs canadiens.
Faible / Moyen 
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